تفاصيل الاتفاق الجديد مع صندوق النقد الدولي

إذا تمت الموافقة على البرنامج، فسوف يستمر لمدة أربع سنوات، مع مراجعة ربع سنوية للأهداف المالية والنقدية وتراكم الاحتياطيات، كما هو معتاد - رويترز/بينوا تيسييه/

بعد أن توصل الطاقم الفني لصندوق النقد الدولي والحكومة إلى اتفاق بشأن قرض بقيمة 20 مليار دولار أميركي، وفي ظل مناخ من عدم اليقين العالمي، من المتوقع أن يوافق البنك الدولي أخيراً على البرنامج بحلول نهاية هذا الأسبوع، وسيتم الكشف عن التفاصيل الدقيقة بعد مفاوضات شاقة، في المقام الأول فيما يتصل بهيكل سعر الصرف.

وبحسب التقارير الواردة حتى الآن، فإن البرنامج، إذا تمت الموافقة عليه، سيستمر لمدة أربع سنوات، مع مراجعة ربع سنوية للأهداف المالية والنقدية وتراكم الاحتياطيات، في الوقت نفسه، تم الاتفاق على فترة سماح مدتها أربع سنوات ونصف، من دون استحقاق أي دفعة من هذا المبلغ، ومن المتوقع أن تمتد إلى عشر سنوات، مع الأخذ في الاعتبار جدول سداد كافة الأموال.

يأتي الاتفاق بناءً على التقدم الأولي المذهل الذي أحرزته السلطات في استقرار الاقتصاد، مدعومًا بركيزة مالية قوية، تُولّد انخفاضًا سريعًا في التضخم وانتعاشًا في النشاط الاقتصادي والمؤشرات الاجتماعية، ويدعم البرنامج المرحلة التالية من أجندة الأرجنتين للاستقرار والإصلاح ، والتي تهدف إلى ترسيخ الاستقرار الاقتصادي الكلي، وتعزيز الاستدامة الخارجية، وتحقيق نمو قوي وأكثر استدامة، مع إدارة البيئة العالمية الأكثر تعقيدًا، وفقًا لبيان صادر عن صندوق النقد الدولي يوم الثلاثاء، معلنًا عن اتفاق على مستوى الخبراء.

قبل مناقشة القرض مع البنك الدولي، بقيادة المديرة الإدارية للصندوق، كريستالينا جورجيفا، يجب أن تتم الموافقة على الصفقة من قبل سلسلة من الإدارات الداخلية المتخصصة (القانونية والمالية والاستراتيجية والبحث وإدارة المخاطر).

الرئيس الأرجنتيني خافيير ميلي والمديرة العامة لصندوق النقد الدولي كريستالينا جورجيفا. رويترز/لويزا جولياماكي

مخطط التبادل القادم

وفيما يتعلق بنظام سعر الصرف القادم، إحدى القضايا التي أثارت أكبر قدر من عدم اليقين في السوق في الأيام الأخيرة، أعلنت إنفوباي يوم الأربعاء أن الأرجنتين ستتحرك نحو سعر صرف أكثر مرونة، ولكن مع التحكم، مع تدخلات من البنك المركزي لمنع حدوث قفزة مفاجئة.

وفي البداية، سيتم إلغاء ربط العملة بالزحف ، أو معدل التخفيض الشهري، الذي يبلغ حاليا 1%، ثم اعتماد نظام من التدخلات المدارة بالتنسيق مع صندوق النقد الدولي. ولكن من غير الواضح ما إذا كان سيتم تحديد نطاقات واضحة، بمعنى سعر واحد للدولار يشتري به البنك المركزي وسعر آخر يبيع به، أو ما إذا كان الأمر سيكون تقديريا. لكن هذا هو ما يسمى في المصطلحات المتخصصة بالتعويم الموجه أو القذر.

ومن بين القضايا الأخرى المطروحة على الطاولة إلغاء نظام مزيج الدولار ، وهو النظام الذي يسمح للمصدرين بتسوية مبيعاتهم الخارجية بنسبة 80% في السوق الرسمية و20% في السوق المالية، مما يحسن دخولهم في سياق ضوابط العملة. بدأت هذه الأداة كـ"دولار فول الصويا" خلال الإدارة السابقة.

صندوق النقد الدولي. (الصورة: وكالة أندينا)

ورغم أن هذا ساعد في إبقاء فجوة سعر الصرف تحت السيطرة، فإن المشكلة تكمن في أنه يخلق استنزافاً للعملة الأجنبية، لأن هذه دولارات لم يعد البنك المركزي قادراً على شراؤها، مما يؤثر على تراكم الاحتياطيات، وهي نقطة رئيسية أخرى في المفاوضات بين السلطة التنفيذية وصندوق النقد الدولي.

ولكن في نهاية المطاف، يجري حالياً تصميم خريطة طريق تدريجية نحو توحيد سعر الصرف والقضاء على ضوابط سعر الصرف. ومن المتوقع أن يحدث هذا بعد انتخابات التجديد النصفي في أكتوبر/تشرين الأول المقبل.

الصرف الأولي

وفي الوقت نفسه، كانت هناك تكهنات في الأسابيع الأخيرة بشأن الصرف الأولي للبرنامج، حتى أن جورجيفا قالت لرويترز إن طلب الأرجنتين أن يتجاوز القسط الأول 40% من مبلغ العشرين مليار دولار "معقول"، نظرا لأداء البلاد في الآونة الأخيرة.

الرقم الذي يدرسه المتابعون عن كثب للمحادثات هو 12 مليار دولار أميركي، وهو ما يتفق مع ما توقعته شركة إنفوباي ، ولكن في الأرجنتين لا يستبعد إمكانية الوصول إلى 15 مليار دولار أميركي.

فيما يتعلق بكيفية استخدام هذه العملات، أشارت شركة الاستشارات "بورتفوليو بيرسونال إنفيرشنز" (PPI) إلى أن "السؤال الأهم هو: هل سيصرف صندوق النقد الدولي الأموال بالدولار أم بحقوق السحب الخاصة (عملة المؤسسة). سيكون هذا عاملاً رئيسياً في تحديد "التوافر الحر" للأموال الممنوحة، مما سيكون له عواقب مباشرة على قوة الاحتياطي الفيدرالي".

وأشار إلى أن "صندوق النقد الدولي اتخذ مواقف مختلفة بشأن البرنامجين الأخيرين للأرجنتين"، مضيفا أنه في عام 2018، كانت 92% من المدفوعات بالدولار و8% المتبقية بحقوق السحب الخاصة، بينما في اتفاق 2022، تم إرسال كل شيء بعملة صندوق النقد الدولي.

ويؤكد الفريق الاقتصادي أن كافة الأموال التي سيتم تلقيها من مبلغ العشرين مليار دولار ستكون "متاحة بحرية".

اتفاقيات أخرى

ومع استحقاقات الديون الكبيرة هذا العام (بما في ذلك 4.8 مليار دولار أميركي لحاملي السندات من القطاع الخاص و2 مليار دولار أميركي في شكل فوائد مع صندوق النقد الدولي)، وفي ظل انخفاض الاحتياطيات، تخطط الحكومة لجمع الأموال من المنظمات الدولية مثل البنك الدولي والبنك الدولي للتنمية والصندوق الأفريقي للتنمية.

وتحدث الوزير لويس كابوتو عن إمكانية الوصول إلى 50 مليار دولار من الاحتياطيات الإجمالية، لكن ذلك يتطلب مضاعفة المستوى الحالي البالغ 24.733 مليار دولار.

المصدر